주식 연금 투자, 세제 혜택만 보고 시작하면 안 되는 이유

연금 상품을 고를 때 가장 먼저 보는 것

작년 가을, 연금저축을 처음 들기로 결심했을 때 나는 세제 혜택부터 찾아봤다. 월 300만 원 한도에 세액공제 약 16%라는 숫자가 눈에 띄었다. 그러면 매달 49만 5천 원을 돌려받는다는 계산이었다. 충동적으로 펀드를 고르려다가 잠깐 멈췄다. 세금을 아끼는 것도 중요하지만, 실제로 자산이 얼마나 불어나는지가 더 중요하지 않을까 하는 생각이 들었다.

그래서 같은 금액을 넣었을 때 연금저축펀드와 개인연금보험의 수익률을 직접 비교해봤다. 결과는 생각보다 복잡했다.

연금저축펀드 vs 개인연금보험, 실제 수익률 차이

2026년 현재 기준으로 연금저축펀드의 평균 수익률은 연 약 4% 내외다. 반면 개인연금보험은 상품에 따라 연 약 2%에서 약 3% 사이를 오간다. 숫자만 보면 펀드가 훨씬 유리해 보인다.

하지만 수수료를 빼면 이야기가 달라진다. 연금저축펀드는 운용 수수료로 연 약 0%에서 약 1%를 내야 한다. 펀드마다 다르지만, 저비용 펀드를 골라도 최소 약 0%는 간다. 개인연금보험은 수수료가 이미 기대 수익률에 포함되어 있다. 결국 펀드의 실제 수익은 연 3% 정도로 내려온다.

월 100만 원씩 20년을 넣는다고 가정하면, 펀드는 약 2천 800만 원, 보험은 약 2천 600만 원이 된다. 차이가 200만 원 정도 난다. 세제 혜택으로 받는 환급금이 연 약 50만 원이니, 펀드가 여전히 낫다.

하지만 인출할 때 세금이 다르다

여기서 놓치기 쉬운 부분이 있다. 연금 수령 시 세금이다.

연금저축펀드로 만든 자산은 연금으로 받을 때 연금소득세 약 3%에서 약 5%를 낸다. 한 번에 받으면 기타소득세 20%가 붙는다. 개인연금보험는 보험료 납입 기간에 따라 달라지는데, 보통 연금소득세 약 3%에서 약 4% 정도다.

2천 800만 원을 연금으로 받는다면, 펀드는 약 150만 원에서 250만 원의 세금을 낸다. 보험은 약 90만 원에서 120만 원이다. 결국 손에 쥐는 금액은 펀드가 2천 550만 원에서 2천 650만 원, 보험이 2천 480만 원에서 2천 710만 원이 된다.

처음 기대했던 200만 원의 차이가 인출 시점에는 거의 사라진다.

결국 뭘 선택해야 할까

펀드는 시장 변동에 민감하고, 자유도가 높다. 주식 비중을 조절할 수 있고, 언제든 펀드를 바꿀 수 있다. 하지만 수수료를 계속 내야 하고, 시장이 안 좋을 때 손실을 볼 수도 있다.

보험은 안정적이고, 인출 시 세금이 조금 유리할 수 있다. 하지만 수익률이 정해져 있고, 펀드를 바꾸기 어렵다. 중간에 해지하면 손해를 볼 가능성이 크다.

나는 결국 둘 다 들기로 했다. 펀드로 공격적으로 가져가고, 보험으로 안정성을 더하는 식이다. 월 150만 원은 펀드에, 월 100만 원은 보험에 넣고 있다. 세제 혜택도 둘 다 받을 수 있고, 위험도 분산할 수 있다.

연금 투자는 세제 혜택만 보고 상품을 고르면 안 된다. 수익률, 수수료, 인출 시 세금, 자신의 위험 성향까지 고려해야 한다. 한 가지 상품에 올인하기보다는, 자신의 상황에 맞게 섞어 쓰는 게 더 현명할 수 있다.